未来可可豆供应缺口受多重因素影响，存在进一步扩大的风险，

一、当前供应缺口与产量趋势

‌2024年缺口规模‌：全球可可豆年产量降至445万吨，供应缺口达37.4万吨，较上一产季7.4万吨缺口激增405%。

‌2025年产量预测‌：西非四国（科特迪瓦、加纳、尼日利亚、喀麦隆）2025/26年度产量或减产10%，扭转此前增产5%的预期。科特迪瓦可可花死亡率较5月预测高出15%-20%，产量从五年前的200多万吨降至本季160万吨；加纳产量从100多万吨骤降至上一季的一半以下。

二、供应缺口扩大原因

‌气候异常与灾害‌

‌极端天气‌：厄尔尼诺现象导致西非旱季更干燥、雨季降雨量创新高，干旱、高温、潮湿环境加剧病虫害，影响昆虫授粉。2024年西非71%产区平均42天超高温临界值，部分地区雨季降雨量超预期40%。

‌真菌疾病与虫害‌：高温多雨环境使真菌疾病传播，粉蚧壳虫滋生，导致可可豆产量下降。

‌种植园老化与农民流失‌

‌树木种群老化‌：科特迪瓦种植园老化问题突出，影响产量。

‌农民收入低‌：巧克力制造商支付价格偏低，种植人员收入难以支撑生活，大量农民离开种植行业，导致可可豆产量降低。

‌政策与市场因素‌

‌限制种子销售政策‌：科特迪瓦政府曾出台政策限制高产可可种子销售，导致产量减少。

‌走私问题‌：加纳等国家因缺乏监管，大量可可豆通过走私流入外国，影响正常市场供应。

‌贸易商囤积与投机炒作‌：贸易商和可可树农有意囤积可可豆，投机基金炒作加剧价格波动，进一步推高价格。

三、未来供应缺口预测

‌短期预测（2025/26年度）‌：西非四国减产10%将拖累全球产量，供应缺口或进一步扩大。国际可可组织（ICCO）5月预测全球可可豆供应赤字为43.9万吨，高于2月预测的37.4万吨。

‌长期风险‌：全球变暖导致适合种植可可豆的区域缩减，产量在短期内难以恢复。新种植的可可树需4年才能成熟，短期产能释放有限，供应缺口或持续存在。

非洲可可豆因遭遇极端天气导致供应紧张，国际巧克力品牌宣布涨价，部分品牌涨幅达15%，这一现象与原料成本上升、供应缺口扩大等因素密切相关，

供应缺口扩大推动价格上涨

‌气候影响产量‌：非洲西部的科特迪瓦和加纳是全球最大的可可豆产区，产量占全球的60%—70%。近年来，极端天气和病虫害频发，对可可豆产量产生了严重影响。例如，2023年以来，西非主要可可生产国——科特迪瓦和加纳出现大面积歉收，由此导致全球面临60多年来最严重的可可供应短缺问题。

‌库存降至低位‌：伦敦和纽约两大商品交易所的可可库存已降至历史最低水平，全球可可库存与研磨比值仅为27.9%，这种供需失衡的局面进一步加剧了可可豆价格的波动。

原料成本压力传导至终端

‌期货价格飙升‌：2024年底纽约可可期货价格飙升至2023年底的3倍，从不到4000美元/吨跃升至超过12000美元/吨。尽管2025年以来价格有所回调，但仍稳定在10000美元/吨以上。截至2025年7月23日，可可期货价格为每吨7380美元，虽较2024年12月的历史峰值（11984美元/吨）回落，但仍比两年前高出121%，原料成本压力仍未缓解。

‌企业调价应对‌：巧克力品牌为应对成本压力纷纷提价。例如，2025年3月下旬，玛氏旗下的德芙巧克力等产品提价，幅度在4.9%—15%之间；费列罗6月起对健达系列核心产品提价6%—8%；2025年7月22日，好时表示已告知零售商，计划上调旗下巧克力产品的平均价格，涨幅或达到两位数。

市场反应与行业应对

‌消费者价格敏感‌：巧克力价格上涨会对市场带来较大影响，当前巧克力市场终端动销不畅，产品涨价会加大动销压力，这是全行业都必须面对的问题。不过，对于下游的奶茶店等场所，其推出的巧克力甜品或更多采用代可可脂原料，且产品规模不大，受到的影响相对较小。

‌企业策略调整‌：面对成本压力，企业采取了多种应对措施。一些品牌通过调整产品配方来降低成本，比如减少巧克力中的可可含量，增加坚果、水果等填充物；部分商家使用代可可脂巧克力作为原料，以降低生产成本；还有一些企业通过推出新品、调整包装等方式来弱化原料涨价带来的不利因素。